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未名宏观|2022年9月经济数据点评:稳经济政策持续发力,经济增速稳步回暖

发布时间:2022-10-27 点击量:

         2022年第三季度以来,尽管经济受疫情散点多发、高温限电政策以及海外需求持续收缩等不利因素的影响,但国内稳经济政策持续发力,助力经济基本面持续修复,第三季度经济增速稳步回暖。值得注意的是,当前经济恢复尚不均衡,疫情扰动或将持续,国际国内经济环境仍面临严峻挑战,为了推动经济加快恢复,未来稳经济措施仍需发力助力第四季度经济延续回升趋势。
 
从供给端看,随着极端高温天气消退、部分地区疫情或高温限电对工业生产影响减弱及部分行业需求回暖,叠加同期低基数影响,全国规模以上工业生产加快回升,另外在政策引领基建投资增加背景下,政策性开发金融工具等政策的落实推动9月经济边际改善,叠加部分行业去年同期基数较低,提振工业生产增速。2022年9月规模以上工业增加值同比增长6.3%,从环比看,规模以上工业增加值比上月增长0.84%。
 
从需求端看,在各地密集出台若干措施促进汽车消费的背景下,9月汽车消费增速仍然保持在较高的水平上,支撑了消费增长,但低基数效应消退叠加疫情反复导致9月社会消费品零售总额同比增速不及市场预期,9月份社会消费品零售总额同比增长2.5%,较上期回落2.9个百分点。制造业投资加快增长叠加基建投资持续发力是投资稳中向好的主要原因,而房地产开发投资进一步走弱一定程度上拉低了投资增速。9月固定资产投资累计同比增长5.9%,较上期回升0.1个百分点,其中制造业投资同比增长10.1%,基建投资同比增长7.1%。海外整体需求逐渐收紧、国内疫情散发、极端天气影响叠加去年同期出口基数处于相对高位,使本期出口增速延续下跌趋势,9月出口3227.6亿美元,同比增长5.7%,较上期下降1.4个百分点。全球经济衰退担忧增强,同时全球通货膨胀居高不下,欧美发达国家加快推进加息缩表,全球大宗商品市场价格大幅回落,大大削弱价格因素对进口增速的支撑,9月进口2380.1亿美元,同比增长0.3%,与上期持平。
 
价格方面,9月CPI同比上涨2.8%,较上月回落0.3个百分点,环比上涨0.3%,较上月提升0.4个百分点。食品价格上涨是此次CPI上涨的主要原因,具体表现为多地高温天气造成鲜菜价格上涨,二次育肥叠加需求回温造成猪价继续上涨。PPI同比上涨0.9%,较上月回落1.4个百分点,环比下跌0.1%,较上月上升1.1个百分点。生产资料价格下跌依然是造成PPI继续下跌的主要原因,但整体下行趋势出现了明显的边际修复,具体表现为上游工业价格在国际油价震荡下行的带动下继续下行,但边际趋势已出现放缓,中下游工业特别是食品、衣着需求回温支撑工业出厂价格。
 
货币金融方面,9月社会融资规模3.53万亿元,较去年同期多增6274亿元;新增人民币贷款2.47万亿元,同比多增8100亿元;狭义货币(M1)余额66.45万亿元,同比增长6.4%,较上期提高0.3个百分点;广义货币(M2)余额262.66万亿元,同比增长12.1%,较上期下降0.1个百分点。多项稳增长政策落地生效,叠加季末效应的集中释放,共同支撑9月社融信贷规模大幅改善,但部门结构分化仍待进一步修复。此外,由于今年稳增长政策发力较去年前置且持久,同时叠加低基数效应的影响,9月末M2同比增速继续高位运行,但存款活期化和资金利用率仍需进一步改善,尤其是资金空转现象仍在持续。
 
正  文
 
GDP:稳经济措施效果显现,第三季度经济增速回暖
 
2022年第三季度国内生产总值为307627亿元,按不变价格计算,同比增长3.9%,较第二季度提高3.5个百分点。其中,第一产业增加值为25642亿元,同比增长3.4%;第二产业增加值为121553亿元,同比增长5.2%;第三产业增加值为160432亿元,同比增长3.2%。第三季度以来,国内疫情多点散发,对宏观经济造成一定扰动,为了应对经济下行压力,各项稳增长政策密集出台,政策效果持续显现,助力国内经济基本面持续修复。7月受疫情影响国内经济修复进程放缓,各项指标不及预期。8月疫情散发,叠加高温天气限电政策,影响国内生产消费需求。同时,海外需求逐步收紧,出口下行压力增加。8月以来,各项稳经济措施效果显现发力,各项经济指标呈现回暖趋势。具体而言,从需求端来看,消费和投资呈现持续修复态势,第三季度社会消费品零售总额109873.30亿元,同比增长3.5%,较第二季度增长8.1个百分点。全国固定资产投资(不含农户)149982.00亿元,同比增长5.7%,较二季度提高1.5个百分点,对经济增长形成有力支撑。第三季度进出口仍保持景气增长,但对经济的支撑作用减弱,第三季度进出口总值16752.29亿美元,同比增长6.0%,较第二季度下降1.5个百分点。其中,出口同比增长10.07%,进口同比增长0.94%。从供给端看,第三季度规模以上工业增加值同比增长4.8%,较第二季度回升4.1个百分点,第三季度工业生产经受住疫情限电等不利因素的影响,整体呈现持续修复趋势。总体而言,尽管第三季度经济受疫情散点多发、高温限电政策以及海外需求持续收缩等不利因素的影响,但国内稳经济政策持续发力,三季度经济增速稳步回暖,未来稳经济措施仍需发力助力四季度经济延续回升趋势。
 
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